博士蛙童装，小博士童装

博士蛙国际（01698-HK）停牌五年，股民们或已经将它遗忘。被套的股民可能已经不抱希望。不过，公司今日公布2011年年度至2017年中期的半年报和年报，足足有12份，看来博士蛙国际（以下简称博士蛙）有望出井观天。

当初，博士蛙被称爲全球第一儿童消费股，主要从事设计、开发和销售童装、童鞋、儿童日用品等。2009年，博士蛙的中高端儿童消费品占到中国儿童消费品市场总额的23%，市占率排第一。2010年9月在聊交所上市时受到热捧，香港公开发售超购484.47倍，以上限4.98港元定价，上市当天市值140亿港元。

晴天霹雳 遭连环轰炸

博士蛙的停牌源于2012年3月15日的连环轰炸。雪球有股民说“没想到刚进半小时，就停牌！”

第一轮轰炸是当日早盘前，公司发布公告称，德勤·关黄陈（以下简称德勤）辞任公司的审计师，2012年3月13日生效，並且公司延迟公布2011年年度业绩。

拥有超过150多年历史的德勤，可以说是世界上最受投资者信赖的审计师。德勤突然辞任並且延迟刊发财报，这消息让公司股价飞流直下。

当天早盘不到半小时，跌幅超过40%。下午1时38分，公司紧急停牌，跌幅爲34.88%，报1.68港元。

午间，针对早间的公告，博士蛙发布澄清公告，公布德勤送至公司函件的部分段落。“我们仍对财务报表中普遍出现的事项感到担忧……”（摘自德勤函件內容）看来博士蛙的问题不是一个两个，而是“普遍”。

全球第一儿童消费股的沈沦

自从德勤辞任后，公司成立特別调查委员会，委任诚丰填补核数师的空缺，却仍未见2011年的年报。2012年10月31日，联交所对博士蛙施加复牌条件，复牌愈加艰难。

联交所要求五项內容，其中包括德勤辞任涵中提出的若干事宜展开独立发证调查；解决核数师在报告中提出的任何疑虑；董事诚信的合理监管问题。可见博士蛙的问题非常严重。

复牌未见进展，却见公司核数师再度更换。2013年5月15日，诚丰辞任核数师，由国富浩华接任。

2013年至2014年间，博士蛙悄然进入冬眠状，公司的连连发盈警，财务报表却迟到一年又一年。屋漏偏逢连夜雨，公司公司在2015年1月末，被呈请清盘，复牌之路愈加遥遥无期。

联交所见公司陷入财困，若干物业被法院冻结，又无力偿债，不得不出手，将公司列入除牌阶段。进入除牌第三阶段，联交所给出的复牌建议大限之日在2017年8月4日。

然而距大限之日不足5个月的时间，核数师国富浩华在2月27日辞任。时间愈加紧迫。4月24日，中彙安达终于填补了核数师的空白。

迟到5年的2011年年报

今早，迟到5年的2011年年报终于现身，同行的还有2012年至2017年中期期间11份财报。2011年，公司由2010年盈利2.51亿元（人民幣，下同）转爲亏损3.57亿元。据财报所述，公司2011年亏损源于公司加速扩张，而市场疲软，旗下的各品牌产品出现大量的库存积压。扩张也导致销售费用及管理费用大幅增加。

2011年至2016年六年间，累计亏损约29.8亿元。

此次公布财报，爲博士蛙的复牌再做进一步的准备。博士蛙在2016年8月26日，博士蛙与一名潜在投资者签订一份独家协议，对集团进行重组。

在重组完成后，博士蛙将透过两间中间公司（金川企业有限公司和金域发展有限公司），全资拥有一家新成立的附属公司（名爲上海金诚通博国际贸易有限公司）。

博士蛙连同其新营运附属是重建业务的基础。此后，金域及上海金诚已经从得该投资者的融资贷款协议中提取2000万港元的贷款融资，用于业务营运的恢复发展。

目前公司仍在通过直营门店、由授权经销商经营的品牌店铺、分销商和线上商店继续经营儿童产品，总数不及2011年总数的十六分之一。

公司称，在获得投资者的融资后，集团继续通过授权经销商所经营的品牌店铺，加速扩大销售，同时扩大直营门店的数量。公司现有20家直营门店，64间由授权经销商经营的品牌店铺，10个分销商和12间线上商店。

本文源自财华网

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