在多家上市定制家居业绩一片“惨淡”之中，志邦家居交出了一份营收净利双丰收的漂亮成绩单。营收三年翻倍，突破50亿。与此同时，志邦家居还立下新的FLAG——未来三年实现百亿营收。

营收净利双增

4月26日晚，志邦家居正式披露2021年年报，财报数据显示，2021年志邦家居实现营收51.53亿元，同比增长34.17%，归母净利润5.06亿元，同比增长27.84%，扣非后归母净利润4.60亿元，同比增长28.25%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.0元（含税）。公司同时发布2022年一季报，报告期内，公司实现营业收入7.59亿元，同比增长11.17%；实现归属于上市公司股东的净利润5129.00万元，同比微增1.37%。

截图来源于志邦家居2021年年度报告

根据奥一新闻记者观察，上半年，在行业净利润的排名中，欧派和索菲亚分列前两位，志邦上升至第三。进入下半年，志邦持续向好，净利润稳步高增，从1.52亿元增长至5.06亿元，而排名第二的索菲亚却急转直下，第四季度亏损超7亿元，全年净利润跌至1.2亿元，同比下降90%，远低于志邦。

同时，值得注意的是，上半年排名第四第五位的好莱客和皮阿诺，在下半年净利润均出现负增长，全年预计净利润将同比下跌。在行业一片“惨淡”的同时，志邦保持稳定的增长。

在目前已公布全年业绩的定制家居上市企业中，志邦净利润仅次于欧派，降本增效逆势扩张的表现大超预期。

衣柜成业绩贡献增长点

志邦家居以厨柜业务起家，自 2015 年起从厨柜业务向衣柜业务拓展，衣柜业务增速显著，成为新的业绩贡献增长点。公司逐步完善全屋定制家居品类，多元产品品类共享渠道资 源，定制厨柜、定制衣柜、木门墙板等品类协同效应逐渐显现。

图：志邦业务发展曲线，截图来源于志邦家居2021年年度报告

分品类看，志邦家居2021年，志邦厨柜的收入29.34亿元，占主营业务收入比重60.33%，同比增长17.55%；定制衣柜的收入17.60亿元，占主营业务收入比重36.18%，同比增长54.25%；木门的收入1.70亿元，占主营业务收入比重3.49%，同比增长291.53%。

毛利率下降，现金流减少

虽然营收、净利都高速增长，不过，2021年志邦家居的毛利率却下降了。

截图来源于志邦家居2021年年度报告

财报显示，报告期内，志邦家居的主营业务毛利率为 37.3%，较 2020 年同期减少 1.58 个百分点。报告期内，定制厨柜毛利率 40.5%，同比减少 1.34 个百分点；定制衣柜毛利率 34.43%，同比增加 1.03 个百分点。

与此同时，2021年志邦家居经营活动产生的现金流量净额为4.96亿元，同比减少23.58%。

对此，志邦家居解释，主要系销售增长，采购及费用支出增加以及为应对 疫情和原材料上涨等因素，适当增加了原材料的库存，导致本期采购额与同期有较大上升。

将进军整家，三年冲击百亿营收

三年实现百亿营收，是志邦家居提出的中长期战略目标，而2022年，是其明确三年百亿目标的第一年，志邦家居表示，将采取一系列有明确目标和针对性的举措来支撑业绩的实现。包括回归产品竞争力、打造设计竞争力、要对整装的重视提到一个新高度以及将渠道业务做精做透等。

自2021年下半年以来，定制家居行业兴起整家定制的风向。欧派、索菲亚、顾家等企业都纷纷入局。而整家定制之所以大热，是因为具备了全品类供应能力的定制家居企业，迎合消费者全品类整家定制的需求。整家定制满足消费者全品类购买的需求同时，具备供应能力的定制企业在原有单空间、组合空间销售的方式上，又叠加了多空间销售。

志邦家居表示，公司快速响应市场变化，适时积累整装合作经验，为下一轮整家模式竞争做好必要准备。目前，志邦家居是为数不多的定制家居具备全品类供应能力的企业之一，品类覆盖了橱柜、衣柜、卫浴柜、阳台柜、厨房电器、家居配套产的软体家居等，基本已经包含了以定制为主的九大空间的常用家居产品。

除了品类齐全之外，在交付上，志邦家居还具有整家交付的天然优势。

定制家居头部企业多年来逐渐形成了事业部制，橱柜、衣柜、卫浴等品类基本上分而治之，同时经销商体系也基本上是割裂的，不同品类的经销商重合度较低。而志邦家居的经销商体系则独树一帜，从橱柜到衣柜、木门的经销商拓展中，其策略是优先扶持原有经销商扩品类发展。

记者了解到，与其他定制家居不一样的是，志邦的经销商队伍中，厨柜、衣柜、木门同一个经销商的占比高达80%。这也就意味着，80%的经销商在销售橱柜的同时，也在销售志邦的衣柜、木门等产品。而消费者在装修的时候，往往都是先购买厨柜，再选购衣柜、木门、成品等其他产品。因此，志邦逐步将品类扩展到衣柜、木门的同时，也能凭借厨柜的入口效应，带动着这些品类产品的高速增长。

同时，也因为体量的因素，志邦的管理一直相对整体，目前自主生产研发的产品都是共享设计团队，做到一体化设计，橱柜、衣柜、木门的板材，以及供应链采买的色号也都是通用的。

全方位的品类、独特的经销商体系、通用的研发设计，这些都将是志邦家居多空间、模块化整家交付强有力的支撑。

早在金融危机肆虐之时，志邦家居就曾勾画出“三年十亿，十年百亿”的宏伟蓝图，如今“三年十亿”的战略目标早已实现，并且在2017年成功在上交所上市。如今提出三年实现百亿营收的目标，从数据上看，志邦家居2019-2022年营收分别增长了22%、30%、34%，按照这样的增长速度，志邦家居的后市表现，值得期待。

奥一新闻记者 卢若情 林思思